固定资产投资分析。我们经常听到“固定资产投资”这一说法，那么到底什么是固定资产投资？汽车？厂房？设备？房地产？怎么分析它？
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GDP的三驾马车中，投资对政策变化、经济形势的反应最为敏感，也是最受市场关注的变量，它主要包括基建、房地产、制造业（含厂房、机器设备、运输工具等）。
在接下来的笔记中，我们再分别讲解怎么分析基建、房地产和制造业，本篇主要是概括性地讲一讲固定资产投资这个大类本身，所以欢迎继续关注“投资林教头”，不错过后续的内容。
固定资产投资完成额及其构成
这是最常用的指标，比如一个厂房，进度只完成60%，但已经投入的各项费用和成本都要算进去。其中，范围最广的是“全社会固定资产投资完成额”，它包含了农村住户、固定资产投资（不含农户）两大类。其中，固定资产投资（不含农户）包含了城镇、农村非农户（主要是各类农村企事业单位）。农村住户的投资占比只有1.5%，所以最常见的是固定资产投资（不含农户），即下图红色部分。
固定资产投资（不含农户）中，包含了房地产开发投资项目，其范围只针对房地产开发单位，至于非房企的房地产投资活动（炒房）不计入。
固定资产投资完成额是以货币计量的（比如XX项目今年完工多少万元），所以是名义值，其价格带来的影响可以参考PPI的变动，从而分析哪些是量带来的，哪些是价格的影响。此外，因为固定资产投资的周期比较长，所以它是累计值，没有当月数据。
结构分析
固定资产投资完成额中，基建、房地产、制造业占比75%，其中基建25%，房地产20%，制造业30%。其继续细分如下：
结构分析比总量分析重要，因为3个分类的影响因素可谓互不相同。基建和非标监管、地方债务监管关系密切；房地产受货币政策、地产政策影响；制造业受需求预期、设备更新周期等影响。在接下来的笔记中，我们再分别讲解怎么分析基建、房地产和制造业，本篇主要是概括性地讲一讲固定资产投资这个大类本身，所以欢迎继续关注“投资林教头”，不错过后续的内容。
新建、扩建、改建
固定资产投资有3种性质，每一个项目只能属于其中一种。
新建好理解，扩建就是在原油基础上扩大产能，但如果新增的固定资产价值超过原来的固定资产原值3倍以上，就算作新建而不是扩建。如果用先进技术替代落后技术，涉及工艺改革、环保改造，或者为了适应市场变化生产别的产品，从而改造了生产线，就叫改建。新建是固定资产投资的主体，占比50%，扩建11%，改建14%。
固定资产投资资金来源
和“固定资产投资完成额”容易混淆，该科目又叫“本年实际到位资金”。到位资金除了本年实际到位的这个“固定资产投资资金来源”外，还包括上年末结余的资金。“固定资产投资完成额”侧重的是“花了多少钱”，而“固定资产投资资金来源”侧重的是“钱从哪里来”。
固定资本形成总额
又是一个容易和“固定资产投资完成额”容易混淆的科目。我们在讲GDP的时候（参考《一文看懂GDP的分析方法》）讲过，GDP从支出法看，可以分为3个因素：最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口，所以“资本形成总额”指的就是GDP中的投资部分。
“固定资产投资完成额”包含了土地购置费、旧建筑物购置费、旧设备购置费等，而“固定资本形成总额”不含这些部分。总之，两者差异不小，要注意区分。
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