什么是脱敏治疗需要多少钱(舌下脱敏药物龙头——我武生物)

什么是脱敏治疗需要多少钱？公司主营治疗过敏性鼻炎、过敏性哮喘的创新药研发，是目前国内唯一一家生产标准化舌下脱敏药物的公司，这也是公司强大护城河的地方。因为脱敏治疗早在1998年世界卫生组织在《WHO变应原免疫治疗意见书》中明确指出，脱敏治疗是唯一可以影响过敏性疾病自然进程的治疗方法。通俗讲就是疗效可持续，整个人产生抗体了，以后可能就不复发了，是目前唯一可以根治过敏性鼻炎的疗法。而所谓舌下脱敏药物是指将脱敏液滴于舌下，使其慢慢吸引，1-3分钟后咽下。

ALK公司、Allergopharma公司也是国内做脱敏治疗的，但是他们是以皮下注射脱敏药物的，其次费用不低，每年的费用要在1万元左右，而我武生物呢，每年的治疗费用在2500-3000元。我武生物的市场份额挺高，70%以上。

目前我武生物已经获准上市的产品包括“粉尘螨滴剂”（畅迪：用于粉尘螨过敏引起的过敏性鼻炎、过敏性哮喘的脱敏治疗）、“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”（畅点：用于点刺试验，辅助诊断因粉尘螨致敏引起的Ⅰ型变态反应性疾病，为粉尘螨滴剂配套体内诊断产品）、“屋尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”（畅点Ⅱ：属于体内诊断试剂，用于点刺试验，辅助诊断因屋尘螨致敏引起的Ⅰ型变态反应性疾病，与“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”互为补充，可以满足更多过敏性疾病患者的变应原检测需求）。

商业模式：公司的销售毛利率高达96%，净利率46%，赚钱能力不比茅台弱。但是，预收账款基本上忽略不计，反应在供应链上话语权一般。销售费用占到营收的25%，利润的54%，而茅台销售费用仅仅是营收的3.7%，利润的8%。说明我武生物目前在销售端渠道端还在铺设、培养阶段，目前只打开不到千家医院，相对我国1.2万家医院，还有很大的努力提升空间。所以，公司目前的商业模式属于传统意义上的买卖模式，脱敏疗法还有待市场认知提升与接受。

市场空间：受到环境污染日趋严重、过敏原接触机会增加以及社会心理因素等影响，我国过敏性鼻炎发病率呈现持续上升态势，2018年我国人群整体发病率 11%（我武生物官网最新显示全球已经有22%的过敏患者），即患者人数14*11%=1.54亿人。目前真正接受脱敏治疗人数不到30万，渗透率极低。若患者均接受舌下脱敏治疗，那么根据一个疗程3000元，需要三个疗程来计算，市场空间为3000元*1.54亿人=4620亿元。我武生物2019年营收是6.39亿元，占比仅0.14%。

其次，公司从 10 年前便开始布局黄花蒿滴剂的研发工作，经过近 10 年的时间，公司于 2019 年 4 月将黄花蒿滴剂用于成人过敏性鼻炎患者的脱敏治疗的适应症申报上市，并于 2020 年上半年完成了儿童患者的 III 期临床试验入组，预计成人适应症将于 2021 年年初获批， 该产品的上市可极大解决北方花粉过敏患者的需求，也是公司继粉尘螨滴剂之后的第二款大产品。目前市场上暂无同类产品获批上市，也无同类产品开展临床试验。鉴于过敏性鼻炎的临床试验较为复杂，历时较久，预计我武黄花蒿滴剂在未来 7-8 年内可独享花粉脱敏市场，这个市场的空间目测完全渗透至少是千亿级别。

综上撰述，公司所处行业赛道不错，所做的事情也挺好。最大的风险点在于集采，其次当前估值略偏贵一些。