中国稀土。田光远 嘉实中证稀土产业ETF联接（A：011035/C：011036）基金经理
从去年开始，“高弹性”一直是稀土的代名词！
受益于价格的上涨，稀土这个本已在二级市场暗淡的投资主题在去年迸发出强大的生命力，去年全年稀土产业指数累计上涨了70.7%，年中最高点更是创了指数发布近10年的新高！
稀土板块的行情火爆异常，投资者情绪急剧膨胀，大量资金涌入，龙头股票在最火热的时候每天都有超百亿的成交，稳居市场成交榜前10。
但是周期的特点就是反当下的！
到了2021年年底，市场开始降温，稀土的情绪也随着新能源阶段性落幕而快速崩塌，当年2022年有遇到了市场整体风格转熊，整整近半年的时间稀土跌跌补休！
从去年11月到今年4月，稀土产业指数累计下跌了44.83%，居于市场跌幅最前列！！很多投资者惊呼“被稀土坑了”，这一段时期我相信也是最最煎熬的时期。
然而情绪似乎到了一个极点之后，4月底开始，伴随着市场的回暖，稀土板块又开始反弹！截止本文前，稀土产业指数（930598）已经从低点累计反弹了30%左右，有再次居于市场最前列。
投资者的困惑却更大了！这轮反弹能够持续多久？稀土是不是个只有波动的骗局？我还能相信稀土吗？。
但是，现在投资稀土真的是个问题吗？真的需要恐慌吗？
首先，恐慌的原因什么？总结下来就是一句话，跌多了，跌太久了，跌怕了！确实从去年11月底到现在稀土板块跌了40%以上，跌了近半年的时间，大家已经形成了稀土不行的思维惯式，可去年11月底到现在，整个A股市场都再跌，几乎没有什么板块能够幸免于难，特别是稀土这种有新能源挂钩的高热度板块更是打击的重点，所以下跌不是稀土产业自身的问题，而是市场的弱势！可市场的周期的，周期的节奏是 复苏 – 过热 – 见顶 – 下跌周而复始的循环，目前市场的利空因素已经开始出尽，外部的美联储加息已经落地、局部战争的影响开始减弱，国内疫情开始出现拐点，市场也已经开始走强，一个明显的趋势就是从前期的下跌进入到了复苏区间。
然后，为什么会不自信呢？说白了，就是波动太大，甚至有些投资者认为被“稀土骗了”。这里就必须回顾一下，为什么去年稀土行情这么火，资金涌入只是表象或者说是一个结果，根本原因在于行业的景气度提升，稀土的主要产品是稀土永磁，稀土永磁又是新能源车电机的核心材料（99%以上电车用的都是稀土永磁电机），所以去年新能车的销量快速增长拉动了稀土永磁需求的增长，从而带来整个产业的火热。我们从实际数据也可以看到，就看一个利润情况，去年全年，稀土产业35只个股总利润是288.78亿，而2020年仅有131.26亿，而且不是2020年基数低，2019年的利润和甚至只有75.4亿，所以我们看到全行业利润2020年75%的增速，2021年120%的增速，企业确实收益好了，投资逻辑没有变，甚至可以进一步看到今年的一季报，今年一季报稀土产业股票总利润是99亿，相比去年同期那么高的位置仍然有50%的增速，而且还是在疫情的冲击下，这么好的答卷，这么景气度持续上升的趋势，怎么会没有信心进入呢？
不仅如此，稀土产业的价格目前还非常便宜。相较于去年高点，目前稀土产业指数的点位已经下跌了30%以上，根据Wind数据，行业整体TTM估值目前仅为24.96，处于历史最低的1.25%分位。
所以对于这么一个好价格好行业而且处于一个好时期，需要犹豫吗！
其实不止是大逻辑上能看到稀土产业的投资价值，从现在这个时点看，今年稀土板块还有很多非常值得期待的行情引爆点：
例如稀土永磁是制作各种节能电器的原材料。去年年工信部发布了《电机能效提升计划（2021-2023 年）》，其中就明确要求了到2023年在役高效节能电机占比超过20%，而稀土永磁电机是节能电机中效率、寿命、稳定性最强的，随着电机的节能换代，稀土永磁有望迎来新一轮需求爆发，就像空调节能新标后永磁压缩机的需求提升一样。
再比如，稀土作为资源产业以国企居多，且深受政府支持，去年相关上市公司已近公告了产业整合的初步进程，产业整合能够增加企业的力量以及国际竞争力，是产业的利好政策，今年有望再次看到方案的逐渐落地。
而且，稀土最为中国少有的具有绝对优势的战略性资源，在目前复杂的国际环境下有可能成为一种反制手段，目前海外稀土产业链并不完善，即使目前稀土价格已经诱发海外诸多稀土项目的推进，但是真正产生实质的供应增加增量还要2-3年的时间，且中国企业也已经开始基金布局海外稀土资源，因此目前这个阶段中国对于稀土的话语权是很强的，这种天然禀赋优势有可能在今年点燃阶段性行情。
最后，稀土产业本身也是顺周期产业，随着疫情复苏、企业复工经济增长的号角已然吹响，稀土也是新能源车、工业电机、风电、变频空调、节能电梯等行业的重要原材料，未来随着整体经济的复苏也有望成为拉动稀土新的推动点。
这样的稀土为何需要犹豫呢？
风险提示：本文中基金产品嘉实中证稀土产业ETF联接基金的风险评级为R4，适合风险承受能力C4及以上的投资者，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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