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一、陆金所“资产质量”备受关注：分析称或对未来收益构成下行风险
来源：金融虎网 作者：金泽/译
今日，美国知名股票分析平台Seeking Alpha刊登专栏作者The Value
Pendulum关于针对陆金所控股的研究文章称，陆金所的信贷减值损失在2022年第二季度同比增长了152%，这引起了投资者对资产质量的关注。
文章指出，陆金所的监管风险相对较低，因为它符合利息上限监管指引，有媒体报道称有可能在香港上市。考虑到陆金所的资产质量问题和监管问题，对该公司给予“持有”评级是合理的。
以下为分析全文：
我对陆金所控股有限公司(纽约证券交易所代码:LU)的股票给予持有投资评级。陆金所在其媒体发布会上称自己是一家提供“信贷便利化服务”的“中国以技术为主导的个人金融服务平台”。
我对陆金所作为一个潜在投资对象的看法好坏参半，这解释了我对该公司股票的评级为何为“持有”。陆金所的资产质量风险在最近一个季度的信贷减值损失大幅增加后受到了关注，这对陆金所近期的未来收益构成了重大下行风险。另一方面，陆金所的监管问题处理得还算不错，我不太担心公司的监管风险。
股价表现不佳
正如下图所示，陆金所的股价在过去6个月里逊于标准普尔500指数。在过去的半年时间里，陆金所股价下跌了-28.6%，而同期标准普尔500指数下跌了相对温和的-10.5%。
值得注意的是，陆金所相对于大盘的大幅表现，真正开始于7月底和8月初，与2022年8月4日陆金所发布2022年第二季度财报的时间相吻合。
陆金所的历史收益好坏参半
如上图所示，自2020年10月30日在纽交所上市以来，2022年第二季度陆金所的季度收益首次未能达到市场预期。
在下一节，我将讨论陆金所2022年第二季度业绩不及预期的关键原因。
资产质量
今年二季度，陆金所股东归属于股东的净利润同比下降-45%和-39%，至29.09亿元人民币。最近一个季度的盈利大幅萎缩，是由于贷款增长速度放缓和信贷减值损失增加。
公司新增贷款同比下降-15%，从2021年第二季度的1530亿元人民币降至2022年第二季度的1300亿元人民币。与2022年第一季度的1640亿元相比，陆航最近一个季度的新增贷款减少了-21%。
陆金所第二季度新增贷款下降是可以理解的，因为在当前疲弱的经济环境下，贷款需求自然会受到抑制。此外，陆金所在2022年第二季度财报中强调，“86.1%的新增贷款支付给了小企业主”，这也无济于事。与大企业相比，这些“小企业主”由于缺乏规模和有限的资金资源，在严峻的宏观经济环境中受到的打击要严重得多。
更大的担忧在于陆金所的资产质量。陆金所的信贷减值损失同比增长152%，从2021年第二季度的14亿元人民币增长到2022年第二季度的35亿元人民币，这严重拖累了陆金所最近一个季度的利润。另外，陆金所的30+逾期贷款的拖欠率从2022年第一季度末的2.6%上升到2022年第二季度末的3.1%，而同期其90+逾期贷款的拖欠率也从1.4%上升到1.7%。
在该公司于2022年8月6日举行的最新的2022年第二季度财报发布会上，陆金所承认“目前(中国)的宏观经济形势环境不如2020年”，并强调它将采取“非常谨慎的立场”。
更重要的是， 陆金所预计2022年第二季度资产质量不会显著改善，信贷减值损失也不会显著减少。
该公司在最近的季度投资者电话会议上指出:“我们估计，由于涉及我们的信贷减值成本，下半年(2022年)整体资产质量将保持在目前的水平。”
总之，如果经济疲软持续的时间长于预期，陆金所未来的资产质量将进一步恶化，这将给该公司带来下行风险。
监管问题
陆金所在中国金融服务行业开展业务，并在美国上市，因此面临着具体的监管问题。
就中国金融市场而言，一项重要的监管发展是监管机构提出了24%的利率上限。
陆金所此前在2021年8月10日的2021年第二季度业绩发布会上强调，中国有媒体报道称，“监管部门将要求金融机构”“对个人贷款实行24%的全部成本上限”。陆金所指出，该公司相信这一监管指导可能会在2024年成为法律要求。因此，让人放心的是，陆金所自2020年9月起一直在遵守这一监管指引，确保所有新贷款的利率低于24%。
考虑到在美国上市的中国企业的退市风险，陆金所可能会寻求在香港上市。
根据Seeking Alpha News在2022年8月15日援引彭博报道，陆金所计划“在香港上市”，以“对冲被美国市场禁止的风险”。
虽然该公司尚未正式确认2022年下半年在香港上市的计划，但值得注意的是，陆金所过去曾就此进行过讨论。
在该公司于2022年3月10日举行的2021年第四季度投资者电话会议上，陆金所透露，已“探索了在香港联交所上市的可能性，并与相关监管部门进行了初步沟通。”该公司还在电话会议上强调，“除非得到相关监管机构的批准，否则不会寻求在香港上市。”因此，我们有理由认为，媒体对拟议中的香港上市申请的报道可能是准确的。
审计准入问题最终能否得到解决，从而让中国企业未来继续在美国上市，目前仍存在很大的不确定性。在这方面，陆金所正通过考虑在香港上市来减轻ADR退市风险，这是积极的，正如其早些时候的管理层评论和最近的媒体报道所表明的那样。
封闭思想
我对陆金所股票的评级为“持有”。陆金所不太担心监管风险，但人们担心，由于资产质量问题，该公司未来的信贷减值损失将超过预期。考虑到陆金所的利弊，我认为给予陆金所“持有”评级是公平的。
The Value Pendulum是少有的直接关注亚洲上市证券的Seeking Alpha和Seeking Alpha
Marketplace的贡献者之一。
二、“黑天鹅”终于来了！英国和瑞士，或已处于爆雷的边缘
作者：李云飞｜来源：原创
一位久经商场的创业老司机，关注我，每天分享一点财富干货，让你的人生少走弯路。
随着美元加息，现在离岸人民币汇率一度突破了7.38。不过随着央行出手，离岸人民币汇率紧接着就暴涨了1800点，从7.38附近又重新回到了7.2关口。
当大家还没有来得及感受到美元带来的冲击时，国外已经乱成了一锅粥。
现在欧元兑美元几乎是一比一了，创下了20年来的新低！日元兑美元也已经跌到145了，创下了22年以来的新低。英镑更是暴跌到五十年前的水平，汇率一度跌到1.06。除此之外，像韩币、卢比、土耳其里拉贬值的幅度都达到了历史新低。
斯里兰卡更是成为了今年在美元加息潮下第一个破产的国家。很多人都在担心，接下来印度、日本、土耳其会不会步斯里兰卡的后尘？
但是令我们万万没有想到的是，在美元加息潮下，西方发达国家的两只“黑天鹅”终于来了！英国和瑞士，这两个国家或将已处于爆雷的边缘了！
这究竟又是怎么回事呢？不要走开，我们接着往下看。
我们先来说一说英国吧。
关于英国换首相的事我们就先不说了，我们就来说一说英国现在的国内经济状况吧！
随着美元加息，现在英镑兑美元汇率就已经累计下跌了20%，15年以来英镑兑美元更是贬值了50%。可以说近15年来英国财富就被美国收割一半了。
另外，随着英镑贬值，英国的通胀也创下了40年来的最高水平。根据数据显示，2022年的9月份，英国的通胀就已经达到了10.1%。更严重的是，由于高通胀、能源危机、英镑贬值等一系列的问题，让60%的英国制造业现在正面临着倒闭的风险。
至此，英国的股市、债市、汇市齐齐下跌。英国股市在短短三个星期内就迎来连环大跌，5000亿市值人间蒸发了。
如果要是说上面这一系列的事情就是黑天鹅的话，那么下面的这件事情才算是英国真正的黑天鹅！
由于美元加息带来的连锁反应，现在英国的养老金基金正面临着爆仓的风险。养老金基金可不是一般的投资基金，它关乎到所有英国老百姓的利益。一旦养老金破产了，这不就直接等于英国破产了吗？
我们先来看一组数据，2021年英国的GDP总量为2.3万亿英镑，而英国养老金基金的总资产规模大约是1.8万亿英镑。养老金基金的资产规模差不多占了英国GDP的78%，可见养老金基金在英国的分量有多重？
我们都知道，利用养老金基金来做投资理财是各国通用的做法。在英国养老金基金的投资当中，大部分是购买了英国的中长期国债，一小部分则利用了高杠杆在做投资理财。这个杠杆有多高呢？那就是英国养老金允许的高杠杆率竟然高达7倍。
养老金基金的管理者之所以用这么高的杠杆，那就是要对冲长期利率走低的国债，以此来获得相当稳定的收益。因为西方国家在美元还没有加息之前，大部分国家都采取了低利率，有的国家还会采取负利率。
但是万万没有想到的是，小概率的事件还是出现了。在美元持续加息下，英国养老金基金高杠杆投资面临着爆仓风险，低杠杆投资长期国债的价格又出现暴跌的现象。根据英国养老金PPF的数据显示，截止到今年8月底，英国养老金资产共计约1.5万亿英镑，过去两个月，整个养老金基金亏损导致需要补缴的保证金约为6900亿英镑。从表面上的数据看，几乎亏掉了一半。
现在英国养老金基金的处境就尴尬了，要么只能够低价卖掉国债来补仓，这样就会进一步导致英国国债的价格下跌，进入死循环；要么只能够让它爆仓，最后亏得一文不剩。
好在后来英国央行为了稳住市场，暂时开启了英国长期国债购买操作，且不设定购债规模上限，并于当于购入规模为10.25亿英镑的英国20年期及以上的长期国债以稳定市场。
但是英国政府能救一时可救不了一世啊！不出意外，接下来美元还会加息，这样英国长期国债的价格还会继续下跌，到时英国养老金基金头上这一把悬而未落的剑什么时候掉下来还真的不知道！
我们说完了英国接下来再来说一说瑞士。
最近瑞信银行可能破产的信息传遍了全球，这可能是继英国养老金基金面临爆仓风险之后，西方国家出现的第二只黑天鹅了。
提到瑞士给大家的第一印象就是中立国的形象。基于中立国形象的基础上，瑞士银行秉着绝对安全、绝对保密的原则享誉全球。瑞士也正凭借着瑞士信贷业务成为了世界发达国家。
现在瑞士信贷集团是由四个银行部，一个保险部组成。目前瑞士信贷集团是世界上最大的金融集团之一。瑞士信贷集团现在有雇员人，其中60%在瑞士本土，其余分布在世界各地。
按全球收入来计算，瑞士信贷集团位居世界第二位。按资本基础来计算，瑞士信贷集团位居世界第16位。在2022年全球银行规模排行榜上，瑞士信贷集团排名45位，总资产超过8920亿美元。这一体量是雷曼兄弟崩溃时持有资产的1.5倍。
而瑞银和瑞信又是瑞士信贷集团中的两大金融支柱。十年前，瑞信更是一度跻身全球五大投行，与高盛、摩根大通等同台竞逐。
就这样的一个庞然大物、核心金融支柱-瑞信银行如今却面临着破产的风险，这究竟又是怎么回事呢？
我们还是先来看一组数据，今年二季度，瑞信实现净营收36.5亿瑞士法郎，同比下降29%；净亏损15.9亿瑞士法郎（约合人民币111亿元），这是瑞信连续三个季度出现亏损。在此情况下，瑞士信贷不得不筹集资金、停止股票回购、削减股息并进行全面重组。
今年7月份，瑞信银行就进行了重大管理层改组，任命乌尔里希克尔纳为首席执行官。他也承认该银行正处于“关键时刻”。
截止到10月3日，瑞士信贷5年期信用违约掉期达到2008年金融危机以来的最高水平。与瑞信挂钩的掉期显示，这家瑞士银行五年内发生债券违约的概率约为23%。
除了投资亏损、债券违约以外，更致命的一点那就是瑞士银行一贯恪守的保密、安全的信用尽失。
自今年以来各大媒体都在报道，有1.8万个瑞信客户的账户信息被泄露，这些账户总共涉及3万个人和公司实体的隐匿财富，超过了1000亿瑞郎，每个账户平均持有750万瑞郎，其中近200个账户价值超过1亿瑞郎，十几个账户的价值更是高达数十亿瑞郎。
不是说瑞士银行安全吗？绝对保密吗？如今这些承诺都去哪里了？当然这背后的原因我们先不说了，光是站在客户的立场上，以后谁还敢再去瑞士银行存钱？不存钱也就罢了，那些洗钱的人、以及西方各种各样的犯罪分子会不会出现挤兑的现象呢？
这让我想起胡雪岩的阜康钱庄，正由于大家挤兑才导致阜康钱庄在一夜之间就破产了。我想这才是瑞信银行可能破产的核心原因吧！因为只有现金流断裂才能够让这个庞然大物轰然倒下。
这真的是人生无常，大肠包小肠啊！随着美元强势加息，下一个倒下的又会是谁呢？说说你的看法吧！
三、{title3}
{content3}以上就是小编为大家整理的陆金所理财可靠吗2022的内容，更多关于陆金所理财可靠吗2022可以关注本站。
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