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一、IDG资本合伙人李骁军：15年投资经验告诉我，什么是创业投资
4月20日，宜信财富2019尊享年会在三亚隆重举行。此次年会上，投资人、投资大咖、财富管理专家齐聚一堂。IDG资本合伙人李骁军，以十五年时间的投资生涯实践和体悟，分享了他对创业投资平实又深刻的思考。(创业投资，本文中特指——中早期的私募股权投资)
李骁军2004年起加入IDG 资本，连续五年入选福布斯全球最佳创投人榜单 (Forbes Midas List) TOP 50
，并且是最年轻的中国投资人之一。
什么是创业投资？投的是什么样的资产?
首先，这是一个有风险的行业。
创新和企业发展过程中都有各种不确定性。比如，尤其是早期投资投的很多公司当时都还在发展的较早阶段，投资时有些公司可能产品才刚推出，甚至商业模式都还在摸索中。
从早期投资最终投资组合里的失败比例也能看出，创业投资需要承受的投资风险是非常大的。
第二，创业投资是一种长线投资，投资周期比较长。
创业投资的投资期一般是三到四年。因为一个好的企业即使在比较顺利的情况下，经历成长到最后上市，平均也需要五到六年以上。
而且，就算企业上市了，投资人也并不能马上退出。因为资本市场出于监管规定，有锁定期和减持限制等要求。
因此，创业投资基金的存续期一般需要十年左右。
第三，一级市场投资的流动性不同于二级市场。一级市场不像二级市场可以做到“今天买明天卖”，具有相对较低的流动性。对于创业投资来说，卖出（退出）的点位也往往是有限的。通常情况下，一家公司即使有多轮融资，但一般也只有为数不多的几个卖出的机会。
另外，相比流动资产，比如股票的涨幅波动很清晰，而低流动性资产的质量好坏有时候很难评估。但流动性弱的好处是，不会追涨杀跌，更利于长期价值投资。
最后，创业投资是主动性投资。
所谓的“主动性投资”，是指为了获得一个超出特殊基准(如特定的指数)的回报,积极地研究、选择和管理投资组合的过程。
通常在企业发展早期投入，投资机构能够持有相对更多的股份份额。因此，创投机构对于企业后续的每一步发展，包括公司战略、招聘以及未来融资、退出都可以产生很大的影响。
创业投资是真正意义上一路陪伴创业者从公司萌芽期到发展壮大，并共同承担风险的伙伴，这个过程才是投资人成就感的源泉所在。
创业投资本身是个好的商业模式吗？ 如何看待创业投资的商业模式？
首先，创业投资是围绕“人”的生意。
投资主要依赖于投资人的经验，而投资人的养成又是一个特别难的过程。这个过程包括要深入被投企业，要投过好的公司，也通过坏公司交过学费。一般说来，没有十年很难成长为严格意义上的专业投资人。
另外，基金的规模是有限的。
投资基金的决策方式决定了基金不可能规模化扩张。而且，创业投资机构不可以资本化（资本化：将资产资本化之后，可以增加自有资金，进一步筹融资）。同时，LP投资基金实际上买的是优秀投资人的时间，但人的时间和精力也都是有限的。
创业投资的商业模式最好的地方，就是能够有效避免利益冲突。
创业投资的收入分几个部分：首先是管理费，负担公司运营费用；另外一个重要的收入是分红。
分红的过程是——先返还投资人本金；然后，大家按一定比例来分利润，是一个利益共享机制。（知识补充：私募股权
——单个项目退出后，母基金投资人什么时候能获得分配？）
也就是说，只有对标的公司的投资获得巨大成功，创业投资管理人才能有所收益。所以，创业投资的商业模式最好的地方，就是能够有效避免利益冲突，避免代理人风险。
创业投资到底做什么，什么是好的投资人？
创业投资机构不完全像一家公司
事实上创业投资机构不完全像一家公司，更像是一个合伙人机构。而基金的管理人很少是只有一个合伙人的，无论是项目来源、项目评估，还是决策沟通等方面，往往需要能力互补的多位合伙人。
什么样的人可以成为一个好的创业投资人？
这里面有一些共性：有很强的好奇心，有很强的学习能力，有很好的与人沟通和打交道的能力，有同理心容易理解别人，有高情商。
在具体的工作中，很多人觉得做创业投资首先要具备的重要能力是“判断”。其实，“发现、找到好项目”才是创业投资最重要的、也是最根本的一个能力。
其次，才是判断能力。在这方面，每个人都有自己的角度和经验。做出好的投资判断，除了靠做深入研究、尽职调查，还需要依靠经验，这必须从在行业里的多年观察和教训来习得。
同时，做出判断之后能不能在竞争激烈的情况下拿到项目投资份额，也是个人能力的体现。
投资了企业之后，很多投资人还会进入被投公司的董事会，在公司的一些重大决定包括战略、招聘、后续融资、退出等关键问题上，都可能发挥重要的作用。
最后就是退出。投资退出的关键，是需要判断在什么节点卖掉持有的公司股份。对于已上市公司，高点低点之间退出的不同选择会产生巨大的差距。这就需要投资人对公司有深入了解和判断，知道公司的成长拐点在哪里；另外，选择通过什么方式退出也是非常重要的。这也需要投资人对所投公司在市场上的竞争力有很好的判断。
最终，有没有能力把现金返还给LP，才能真正衡量投资人的能力，也是从投资到退出整个过程中最重要的事。
创业投资到底是做什么？
创业投资主要是做两个事：判断事和判断人。
事——因为标的企业往往存在很大的不确定性，比如在早期阶段，它的商业模式可能不确定，收入也许还没有体现出来。这时，能否投中有巨大增长潜力的未来独角兽，就取决于创业投资人的前瞻性眼光，和对商业本质的判断能力。
人——判断创业者。对人的判断，仅看背景很难判断准确。所以，不能只看学历、经历背景，关键是要看创业者的特质是不是跟要做的事最契合。
投资人与创业者最初的交流往往只有一个小时，怎么能在这么短的时间里发现和判断出好的创业者？往往并没有逻辑化的公式，主要靠投资人的经验。所以，早期投资就像中医，也需要投资人在与创业者沟通的过程中望闻问切。
未来创业投资的机会和三个典型案例
在下面的几个方向上，在未来是有很大的机会和发展空间的。
第一是科技，包括人工智能（AI）、企业服务（toB）等等。
对于科技的未来十年，我们充满了信心。比如，人工智能。
人工智能技术其实已经存在了三十年之久，为什么在今天能真正大量地在各行业应用？因为如今数据已经足够多了，算法也成熟到可以处理复杂的计算。这就是为什么今天在比如医疗、汽车等多个行业可以看到AI已经在发挥很大的作用。
在人工智能领域，我们可以看到已经出现了“商汤科技”等一系列优秀的高成长创新企业。这使得我们坚信，AI在未来十年对行业推动作用是巨大的。
科技方面还包含企业服务的机会。随着云计算、大数据等的发展，在提高企业竞争力方面都有着巨大的空间。我们认为，未来AI、toB的结合对各行业的促进都是非常大的兴奋点。
第二大方向就是消费。中国有全世界最大的消费市场，而且跟别的国家不一样，中国有特别多元化的消费群体。在过去几年，微信、移动支付、社交网络等，把越来越多的人带上了网，大大提高了网络覆盖。于是，在新品牌、新渠道，以及线上线下结合等新零售方面，都将会产生各种创新机会。
另外，是出海的机会。基于中国已经形成特别好的产业链基础，之后会有越来越多的中国公司可以把自己的产品和服务输出到国外；还有，我们在很多领域已经具有的研发优势，以及中国独特的商业模式创新，都可以输出到海外。
三个IDG资本早期投资的典型案例
宜信。
我们很早就认识唐宁，一路见证他从做投资到创办宜信，以及宜信这些年的快速发展。其实从投资人转变成为创业者是非常不容易的事，因为其中需要的能力是很不一样的。而唐宁很好地完成了这样的转变，带领和管理上万人的团队，这是非常少见的。所以，IDG资本跟唐宁的合作，让我们看到了人的潜力和金融科技行业的发展潜力。
小米。
如同当年投资宜信，首先是基于对创始人多年的深入了解和信任。IDG资本投资小米，最初除了是看中雷军团队，看中人的因素，同时也看到小米很好地抓住了移动互联网发展的大趋势。
拼多多。
拼多多走到今天也经历了一段时间的摸索和尝试。IDG资本最开始与拼多多的创始人黄峥交流的时候，他当时其实是想做高端会员制电商。可是，尝试之后发现获客特别难。后来，他们发现卖水果是一个特别好的获客方式，于是做了“拼好货”。然后，在这个过程中又摸索出了“拼多多”的模式。
上面几个例子告诉我们，努力拥抱变化就可能带来机会。正是因为这些优秀的创业者，抓到了行业变化的趋势，又能够迎接变化，才产生了今天这样一批伟大的企业。非常荣幸能够见证、参与整个过程，这对于我来说是非常有价值的。
二、明星家长也为网课烦恼：刘德华教女儿学习，直言辅导网课让人崩溃
都说亲子关系的和谐需要陪伴，这网课一开始，家长陪伴学生时间就多了起来，虽说普通家庭和那些明星家庭的教育观念有很大的不同，
但是上网课这件事，不管是什么家长都会有共鸣。
明星的孩子也需要上网课，
那么在辅导学生上网课的时候，家长是不是也会在崩溃的边缘徘徊呢？毕竟不是什么时候都有家庭教师的辅导，有时候也得家长亲自上阵。
关于这个网课，普通的家长已经吐槽得够多了， 没想到家长们有朝一日还能在遥不可及的天王刘德华的身上找到共同点 ，那就是辅导孩子上网课的烦恼。
原来明星家长也为网课烦恼：刘德华教女儿学习，直言“辅导网课让人崩溃”，
看来特殊时期，刘天王也得亲自带孩子学习，而从这样的话中可以看到，上网课的辅导难度还真不小。
一开始对女儿的辅导还挺有信心的，但是一道题讲了好几遍，都没能解决女儿的疑问，做起题来还是错的 ，无奈只能让位，换妈妈来辅导学习。
这样的场景在普通家庭中也经常能看到，一般这个时候，妈妈带着无名怒火，看着孩子的作业无计可施，情绪已经到达了爆发的边缘， 爸爸看到这里，赶紧来救场。
而这些信心十足的爸爸，也可能刚辅导两道题，然后就受不了了，
这才理解平时妈妈辅导学生有多辛苦，还有一对高材生夫妻因为辅导孩子写作业，总结出了一个公式：上海交大的爸爸+川大的妈妈=啥也不会的儿子。
小学生的网课状态，确实存在着很多的问题，
家长没时间陪伴，辅导作业的时候即使全程在场，也会给学生一种无形的压力，本来就不会做题，家长情绪再不稳定，这下更不会做了。
不少家长看到李湘把女儿送进英国去上中学，一时不免有些羡慕，觉得明星家庭的教育就不会让家长感到那么心累， 其实个中的苦楚，也许只有家长自己能明白，
毕竟像刘天王这样的大咖，还不是败倒在女儿的网课辅导上。
学生的上课状态不稳定，有的学生在学校里听讲还总出现走神的现象，更别提在家里上网课了，父母不在家，老人看着上课，
学生那小动作多的，一节课下来，就差躺着上课了。
即使家长在家，这些坐不住的同学，还是会让家长感到头疼，
总不能把孩子绑在座位上学习吧，在学校有老师约束，上网课把管理的责任都交给了家长，这就是难度所在。
有些题目，真的让家长怀疑自己是不是幼儿园学历，
家长辅导作业的时候会被学生的很多题目难倒，比如一道数学题，家长虽然是大学毕业，可是多年未做小学题，基本的知识忘得差不多了，数学题里的小陷阱，往往被忽略。
当学生发现家长做错了，还会觉得家长水平有限，还有一些拓展思维的题目，家长百思不得其解， 有时候用一下搜题软件，学生发现了也会有样学样，
一旦捞着手机，又无法自律的同学，就会照着答案写，知识学得一知半解。
所以说不是家长不辅导，而是有很多比较现实的问题，家长需要耗费更多的精力去研究，
上网课的时候，老师还会发各种作业，班级群的作业题一出来，就得家长去打印。
一到下班的时间就看吧，各个企业里， 但凡是有学生的家长，都在打印机前忙碌， 没时间去外边的打印店印题，就图方便，在公司里解决。
其实现实就是如此，很多家长和学生也习惯了这样的学习模式，逐渐摸索出有效果的学习方法，这就是迎难而上， 既然改变不了现状，那就拿出正确的态度面对吧。
笔者寄语：既然是学习，必然会遇到困难，学生的学习阻碍也不只是网课带来的，
学习之路可称为雄关漫道，但学生和家长一起努力，还是会发现问题所在，然后迎难而上的。
三、谁能介绍一下中国创业投资网
中国创业投资网平台覆盖了全国众多投资机构，资金渠道广，融资方式多，一站式好项目，找投资项目，免费发布项目信息。只要是创业过程中所需要的，网站都能够为你想到，提供必要的帮助。。我的回答您是否明白？不明白的话，欢迎随时提问
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