上海科创板和新三板有什么异同

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今天，最受关注的风险投资信息是“拟在上海证券交易所设立的科技创新委员会和试点注册制度”。在这里，我从风险投资的角度和大家谈谈，以及它对创业的积极影响。

首先，中国的资本市场是一个三维漏斗形状。能上市的只有少数(3000多家)，加上新三板和区域股权交易所，只有10万，但我们的企业估计有几千家。因此，最高层次的资本市场(a股主板)将陆续被设计和拓展。比如今天提到的科技创新板，就是为了满足公司在这个区间的资金需求。

第二，丰富融资渠道，增加公司融资机会。目前主流的融资形式，如ipo、固定收益增加、并购等，难度越来越大。近几年估计有上万家早期初创企业不止一次融资，而且大部分都不具备ipo固定并购的条件。

这个时候有一些相对优质的企业，他们的股权也比较值钱。这时候就需要一个股权流动的载体。这些企业大多属于互联网和科技领域，也是科技创新板的核心目标企业。

由于这些企业成立比较早，数据表现也比较不完善，通过“注册制”入驻科技创新板，但对投资者的眼光和企业的诚信也有较高的要求。最重要的是为风险投资基金和企业前期投资人的退出做好铺垫，以便继续投资下一个前期项目。

三、坊间有消息称，科技创新板面向尚未进入成熟阶段但有成长潜力的企业(介于天使轮和a轮融资之间)，是对目前主板、新三板和战略新兴板的补充，而不是替代。更倾向于中小科技企业和创新型企业，如机器人、大数据、人工智能等概念领域。

2、

坦率地说，无论是在上海证券交易所设立科技创新板还是试点注册制度，从长远来看都有利于市场建设，也是切实支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础体系的重要一步。

说到科技创新板，是什么？与新三板有何异同？会有什么样的影响？首先，科技创新板是纳斯达克的中文版，也要参考纳斯达克的成功和体系。这种模式有利于科技企业的融资和投资，有利于科技企业借助资本市场不断成长，在美国已经证明是成功的。

但显然，这个新市场不利于目前的新三板。新三板，已经过冬好几年了，可能就更难了。未来，新三板和科技创新板可能需要重新定位甚至选择。不过，优质的新三板公司有了额外的转移渠道是好事。

此外，上海科技创新板的建设需要发布一个更长的时间表，以利当前的证券市场。可以看到，11月5日上午10点半以后，中国股市出现了下跌，目前还不知道这波上涨是否结束。

目前，市场情绪非常疲软，基金w

2003年11月5日，在首届中国国际进口博览会开幕式的主旨演讲中，国家领导人提出在上海证券交易所设立科技创新委员会，并试点注册制度。由此可见，科技创新板是在中国国际进口博览会(ciie)上由最高层次提出的，显然是从最高层次资本市场的顶层设计角度来申报的。

科技创新委员会主要针对科技创新公司。上市标准可能部分参照战略新兴板，实行注册制。

“新三板”市场原指中关村科技园区未上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点。因为上市公司都是高新技术企业，不同于原转让制的退市企业，也不同于原staq和net制的上市公司，所以被形象地称为“新三板”。

目前新三板不再局限于中关村科技园的未上市公司，也不再局限于天津滨海、武汉东湖、上海张江的未上市公司。是面向非上市公司的全国性股权交易平台，主要针对中小企业。

显然新三板的对象更广，上海科技创新板主要从事科技企业。

上海科技创新板的影响主要体现在以下几个方面：一是扩大直接融资范围，刺激科技创新，惠及实体经济；第二，它让大量想上市但尚未上市的公司受益。注册制度的引入，上市过程会更方便，上市门槛会更低，上市时间会更快；第三，科技创新板的推出将是天使投资、风险投资和私募股权投资的又一场狂欢盛宴。

当然，这对创业板不好。科技创新板的门槛会比创业板低很多，很多公司会选择科技创新板上市。而且会把创业板的整体估值拉到更高的水平。

刚看新闻，为了充分发挥上海等地区对外开放的重要作用，上海证券交易所将设立科技创新板块，试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础体系。

记得去年就有了科技创新板的概念，俗称“四新板”，是专门为中小企业科技创新服务的板，是上海建设多层次资本市场、扶持创新型科技企业的产品之一。

科技企业包括国家级高新技术企业、省级高新技术企业、小型巨型企业或经政府授权认证的科技企业。

创新型企业包括上海发展的四大新经济(新技术、新产业、新业态、新模式)理念中确立的三类“抓产业”。

科技创新板和新三板的区别在于都属于场外市场。但与新三板不同的是，科技创新板将重点关注尚未进入成熟阶段但有成长潜力、符合相关规范和技术创新特征的中小企业。

只有一个担心。此时此刻，资本市场仍在困境中挣扎。科技创新板开放会达到预期效果吗？

2005年11月5日，首届中国国际进口博览会在上海开幕。今天来自中国国际进口博览会(ciie)最受资本市场关注的消息是，中国政府将在上海证券交易所设立科技创新板，试点注册制度，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础体系。

但是科技创新是一个什么样的板块呢

说到“科技创新板”，人们很容易联想到两三年前上交所推出的“战略新兴板”。当时战略新兴板被明确定位为上交所的“创业板”。也属于沪市a股不可分割的一部分，与深市创业板争夺上市资源。但“战略新兴板”的筹备工作随后被叫停，但上交所获得了发行小盘股的权利。没有“板”，但有“内容”。那么，“科技创新板”是不是“战略新兴板”，是不是一个新名字？我的希望是“不”。因为科技创新局要试点注册制。如果科技创新板是a股不可分割的一部分，就意味着a股将试行注册制，这将给a股市场带来很大的冲击。

那么，科技创新板和新三板是什么关系呢？我个人希望“科技创新板”是新三板的“小板”，或者说是技术创新企业的“新三板”。在科技创新板上市的公司都是科技创新型企业，但同时不符合a股上市的要求。在科技创新板上市后，这些公司可以在资金和政策的支持下快速发展，然后去a股上市或者被a股公司收购，当然也可以留在科技创新板上市，让科技创新板成为真正的中国式纳斯达克板。当然，注册制度可以在这个“科技创新板”进行试点，为以后a股市场实施注册制度积累经验。